導言
2020年第一季度,全球經濟與金融市場在新型冠狀病毒疫情(COVID-19)的沖擊下經歷了劇烈震蕩。在此背景下,中國內地與香港的首次公開募股市場呈現出顯著的韌性,同時也面臨著前所未有的挑戰(zhàn)。作為全球領先的專業(yè)服務機構,德勤咨詢通過對市場數據的深度分析與專業(yè)洞察,對2020年第一季度的IPO市場進行回顧,并對未來前景做出展望,旨在為投資者、發(fā)行人及市場參與者提供專業(yè)的市場信息、咨詢與調查參考。
一、2020年第一季度市場回顧
- 市場概覽:
- 中國內地市場:盡管受到疫情影響,A股市場(包括上海證券交易所、深圳證券交易所)在2020年第一季度依然保持了相對活躍的IPO節(jié)奏。得益于科創(chuàng)板注冊制的持續(xù)推進以及新《證券法》的實施,科技、醫(yī)療健康及高端制造等新經濟領域的企業(yè)成為上市主力。市場流動性總體充裕,為IPO提供了支持。
- 香港市場:香港交易所的IPO活動在年初相對平穩(wěn),但隨著全球疫情升級及市場波動加劇,部分大型IPO計劃有所推遲或調整。不過,香港市場憑借其國際化的融資平臺、靈活的制度以及對新經濟公司的吸引力,依然吸引了一批企業(yè),特別是中概股回歸的預期持續(xù)升溫。
- 關鍵數據與特點:
- 上市數量與融資額:與2019年同期相比,兩地市場的IPO宗數可能略有調整,但平均融資規(guī)模顯示出特定行業(yè)的集中融資能力。科創(chuàng)板成為A股IPO數量和融資額的重要貢獻者。
- 行業(yè)分布:信息技術、醫(yī)療保健及生命科學、消費零售等行業(yè)是兩地IPO市場的熱點。疫情直接推動了醫(yī)療健康、線上服務等相關企業(yè)的上市需求與市場關注度。
- 政策環(huán)境:中國內地資本市場改革深化,注冊制試點擴大,為更多企業(yè)提供了上市便利。香港市場則持續(xù)優(yōu)化上市制度,吸引新經濟公司。
- 主要挑戰(zhàn):
- 全球疫情導致的經濟不確定性,影響了企業(yè)估值、上市時間窗口和投資者情緒。
- 國際金融市場波動性加大,為跨境上市及定價帶來挑戰(zhàn)。
- 部分擬上市企業(yè)的業(yè)績和運營在短期內受到疫情沖擊,需在招股書中進行充分披露與風險提示。
二、前景展望
- 短期展望(2020年第二、三季度):
- 隨著中國內地疫情得到有效控制和經濟活動逐步恢復,A股IPO市場有望繼續(xù)保持活躍,科創(chuàng)板與創(chuàng)業(yè)板的注冊制改革將是核心動力。醫(yī)療健康、TMT、基建相關行業(yè)預計將迎來上市高峰。
- 香港市場預計將逐步消化疫情帶來的影響。中概股回歸將是下半年最受矚目的主題之一,為香港市場注入新的活力。生物科技公司的上市申請也將持續(xù)增加。
- 市場波動性仍將存在,發(fā)行人需要更加靈活地選擇發(fā)行窗口,并做好充分的投資者溝通與預期管理。
- 中長期趨勢:
- 資本市場改革深化:中國內地多層次資本市場建設將進一步完善,全面注冊制的推進將重塑IPO生態(tài),提升市場包容性和效率。
- 新經濟主導:無論內地還是香港,科技創(chuàng)新、消費升級、綠色環(huán)保等領域的公司將成為IPO市場的長期主角。
- 兩地市場互聯互通與競爭合作:滬港通、深港通機制持續(xù)優(yōu)化,更多海外上市企業(yè)可能選擇回歸A股或港股,兩地市場的互動與協同將更加緊密。
- ESG因素重要性提升:環(huán)境、社會及治理(ESG)表現日益成為投資者評估企業(yè)價值的重要維度,也將影響企業(yè)的上市進程與估值。
三、德勤咨詢建議
基于以上分析與展望,德勤咨詢?yōu)槭袌鰠⑴c者提出以下建議:
- 對于擬上市企業(yè):應審慎評估疫情對自身業(yè)務的中長期影響,夯實基本面,并選擇最適合自身發(fā)展的市場板塊。充分利用當前資本市場改革紅利,提前規(guī)劃,完善公司治理與合規(guī)體系,特別是加強ESG信息披露。
- 對于投資者:在關注短期市場波動的更應聚焦企業(yè)的長期成長價值與行業(yè)發(fā)展趨勢,深入分析在“后疫情時代”可能勝出的商業(yè)模式和領軍企業(yè)。
- 對于監(jiān)管機構與市場建設者:持續(xù)優(yōu)化上市制度與監(jiān)管框架,增強市場韌性與透明度,為創(chuàng)新型企業(yè)提供更高效的融資平臺,同時維護市場的公平與穩(wěn)定。
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2020年第一季度的挑戰(zhàn)凸顯了中國內地與香港IPO市場的韌性與潛力。盡管不確定性依然存在,但資本市場改革的深化、新經濟動能的釋放以及兩地市場的獨特優(yōu)勢,將為IPO活動提供堅實的基礎。德勤咨詢將持續(xù)關注市場動態(tài),憑借專業(yè)的分析、咨詢與調查能力,協助客戶在復雜的市場環(huán)境中把握機遇,實現可持續(xù)發(fā)展。